2025年6月27日晚间，锦盛新材（股票代码300849）突然发布公告，称收到证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。开盘当日公司股价直接跌停，市值蒸发超4亿元。

　　根据公告，此次立案的核心问题指向信息披露。尽管公司声称“各项生产经营正常”，但结合近年财务数据与监管动态，问题远非表面这般简单。值得注意的是，这并非锦盛新材首次因信披问题引发关注：2023年深交所曾对其发出问询函，质疑其上市后业绩“断崖式下滑”的合理性，要求说明固定资产减值风险、关联交易公允性等问题。而此次立案，或与这些历史问题存在千丝万缕的联系。

　　作为一家化妆品塑料包装容器制造商，锦盛新材曾凭借雅诗兰黛、欧莱雅等大客户的订单风光上市。然而，上市仅两年后，公司业绩便急转直下：2022-2024年连续三年亏损，累计亏损达6900余万元，与上市前（2017-2019年）年均超5000万元的净利润形成鲜明对比。

　　2024年公司毛利率仅15.56%，不足行业均值（44.23%）的三分之一，净利率更是连续三年为负。即便2024年营收同比增长28%，亏损却仅小幅收窄，资本回报不明显。

　　公司2021年募资建设的“年产4500万套化妆品包装容器项目”投产至今，产能利用率始终不足70%，导致固定成本高企。更值得关注的是，2024年新增的“年产6000万套项目”涉及关联交易——实际控制人阮荣涛的侄子阮钟炎通过宏祥建设承接工程，总金额达1.53亿元，而公司直至2025年4月才追加确认关联关系，涉嫌信息披露滞后。

　　尽管连续亏损，公司经营活动现金流却在2024年同比激增112%，但盈利质量行业进本垫底。应收账款占资产总额比例从2022年的8.32%攀升至2024年的12.12%，周转率仅为行业均值的15.4%，资金周转压力凸显。