严惩违法行为 维护资本市场良好秩序 上海证监局开出新证券法实施后首张罚单

　　新证券法下，我国资本市场打击违法犯罪的力度增强，步伐加快。早在今年5月，上海富控已因2018年至2020年连续3年期末净资产为负值，被上海证券交易所终止上市并摘牌。但这并不是上海富控命运的终局。近日，上海证监局对上海富控涉嫌信息披露违法违规案下发《行政处罚及市场禁入事先告知书》，拟对上海富控及多名主管人员进行严惩。

　　这是上海证监局首次适用新证券法处罚信息披露违法违规案件。而在7月，证监会已公布了首批适用新证券法惩处财务造假的恶性案件已进入事先告知阶段或作出行政处罚决定，最高拟处以近4000万元罚款。业内人士表示，这是监管层贯彻落实新证券法、刑法修正案及《关于依法从严打击证券违法活动的意见》的最新具体举措，体现出监管层坚持“零容忍”原则，强化退市监管力度，坚决遏制规避退市、“带病闯关”信息披露违法行为，依法从严打击财务造假等各类证券期货违法违规活动的坚定决心。

　　上海富控信披违法被处罚

　　公开资料显示，2020年8月25日，上海富控披露的2019年年度报告冲回预计负债18.86亿元，冲回应付利息11.06亿元，确认投资收益29.92亿元。经上海证监局查明，上海富控将上述预计负债和应付利息冲回的会计处理不符合相关会计准则的规定，导致上海富控2019年年度报告虚增利润总额合计29.92亿元，占上海富控2019年度更正后合并报表利润总额的235.78%，并导致公司2019年年度报告披露净资产由负值转为正值。上海富控2019年年度报告涉嫌存在虚假记载。

　　2020年11月，上海证监局对上海富控采取责令改正的行政监管措施。2020年12月，上海证监局对上海富控涉嫌信息披露违法违规案立案调查。上海证监局认为，上海富控为规避退市条件，强行闯关，涉嫌擅自违规冲回预计负债及金融机构借款利息，涉及金额近30亿元，导致年度报告净资产由负转正。

　　上海证监局首次依据新证券法向上市公司及相关责任人员下发行政处罚事先告知书，拟对公司给予警告，并处以600万元罚款，拟对直接负责的主管人员及其他直接责任人员给予警告，并处以50万元至400万元不等的罚款，拟对两名直接负责的主管人员采取市场禁入措施。

　　上交所也作出相关披露。今年上半年，上交所查明，上海富控年度报告中披露的净利润与净资产存在巨额方向性变化，被年审会计师认定为严重违反《企业会计准则》并被出具否定意见，公司未按规定和监管要求及时纠正。上交所公开认定，上海富控案件中多名主要责任人终身不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员。

　　打击违法犯罪行为力度加大

　　今年以来，上海证监局已作出行政处罚决定7份，下发行政处罚事先告知书4份，合计罚没款近2500万元，对13起违法线索立案调查，涉及财务造假、虚假陈述、操纵市场、内幕交易、利用未公开信息交易等各类违法行为。

　　财务造假、虚假陈述、操纵市场等违法犯罪行为一直是我国资本市场的“毒瘤”。中国证监会原副主席高西庆表示，截至目前，证监会处罚过的上市公司数量达1354家，被处罚次数高达2530次。同时，财务造假案发领域增多、造假动机复杂，造假手法更加隐蔽，财务造假与资金占用、违规担保等违法行为相互交织，给监管带来挑战。

　　今年7月23日，证监会公布了3宗典型财务造假案件，包括宜华生活、广东榕泰、中潜股份(27.850, -2.04, -6.83%)。证监会表示，这些案件为长期系统性财务造假，涉案金额巨大，持续时间长，最长跨度4年；实际控制人核心决策、组织实施，主观恶性明显；造假手段复杂隐蔽，形式不断翻新，利用新型或复杂金融工具、跨境业务达成造假目的；财务造假伴生未按规定披露重大信息等其他违法违规行为。

　　在此背景下，今年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅公布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（以下简称《意见》），这是资本市场历史上首次以中共中央办公厅、国务院办公厅名义联合印发打击证券违法活动的专门文件，是当前和今后一个时期全方位加强和改进证券监管执法工作的行动纲领。

　　对于《意见》的出台，多位业内人士均表示，依法从严打击证券违法活动，是维护市场“三公”秩序、营造良好市场生态的内在要求。《意见》的出台有利于夯实资本市场法治和诚信基础，推动形成崇法守信的良好市场生态。

　　维护资本市场良好秩序

　　打击证券违法活动是维护资本市场秩序的重要保障。业内人士普遍认为，加强资本市场基础制度建设，健全依法从严打击证券违法活动体制机制，有利于提高执法司法工作效能，有效防范化解重大风险，为加快建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供有力支撑。

　　“加强证券市场执法、保护投资者合法权益，已经在全球范围内达成了共识。通过打击违法行为，提高违法成本，形成公正、透明、有效率的市场，是正确的方向。”清华大学法学教授汤欣表示。

　　国浩律师（上海）事务所资深顾问黄江东表示，《意见》出台后，在未来较长一段时期里，证券监管执法将不断趋严，违法违规成本也将不断增大，这对于净化资本市场生态、构建资本市场秩序、保护投资者合法权益，有着深远的积极意义。

　　当前，我国资本市场改革进入深水区，科创板和创业板试点注册制改革成果初步显现，资本市场支持实体经济能力进一步增强。同时，日益增长的居民理财需求，也离不开一个公正、透明、清朗的市场环境。分析人士认为，打击资本市场违法犯罪行为，有助于资本市场服务实体经济和投资者的功能得到更好发挥。